pg电子官方网站 > pg电子官方新闻中心 > 行业资讯
] 汽车之家本期送上2024年第43周周报，即2024年10月19日-10月25日汽车行业资讯。从这周的周报中，本周除了对新势力车企点评，也加入了多家重要供应商的信息。车企一窝蜂涌入泰国，在泰国大打价格战，泰车市出现大跳水，
供应链方面，是周报首次重点大篇幅点评。福耀玻璃是避开特朗普关税风险的首选，在新能源时代，盈利增长不受价格战影响。福耀作为供应商，近年未受价格战影响，反而因新能源汽车普及而盈利持续增长。福耀穿越多轮周期，A股年初至今已上涨67%。智驾解决方案供应商地平线上市，盈利遥远，护城河依然不稳固，技术路线尚未有共识，容错率极低。智驾领域，没有任何厂商敢说形成了稳固的护城河。宁德时代发布专用电池，三季报显示增速放缓，海外挑战增大。
泰国车市大跳水，中国车企泰国大打价格战，透支增长，目前增速已大放缓。中国品牌一窝蜂进场，泰国已有十余家中国汽车品牌，出现 “僧多粥少”，没几家能赚钱，中国车企挑战日系地位还路途遥远。
10月14日—10月20日，理想周销量为1.21万辆，依然是造车新势力中唯一月销量超过1万的车企。零跑则以0.8万辆的成绩，位列第三位pg电子娱乐平台，，较前一周下滑约800辆。9月30日—10月20日，零跑累计销量为2.02万辆，与问界仅差200辆。除开节假日因素影响，目前零跑的周销量已经增长至0.8万-1万辆的水平，零跑大概率将在本月月销继续破3万。
借力海外巨头，实现出海共赢，Stellantis 入股零跑，形成紧密合作
a.2023年10月26日Stellantis对零跑进行股权投资，宣布以约15亿欧元获取零跑汽车约20%的股权及2个董事会席位。Stellantis获得的这20%股权一部分来自零跑汽车的股东大华股份以34.92亿港元的价格向Stellantis转让的7.88%零跑股份，另一部分来自零跑向Stellantis配发及增发的1.94亿股H股（认购价为43.8港元）。
欧洲九国C&D级SUV市场新能源渗透率自2023年初以来基本维持在35%左右，销量/渗透率均未有显著增长。
欧洲九国A级车市场新能源渗透率由于补贴退坡影响，2024年相比2023年整体下滑，2024年7月仅有13%。
德、法、荷兰等2024年仍需退坡，德国完全取消，其他国家幅度10-30%不等。德国24年toc端补贴取消，tob端补贴23年8月底已完全取消；法国引入碳排放考核，补贴金额不变，但补贴车型减少；荷兰补贴微降13%至0.255万欧元。
欧洲车企在2021-2022年均转向电动化，目标多为2030年电动化率达到50%
轿车周期(2005-2011年)福耀玻璃调整和完善产业布局, 营收增长毛利率稳定
SUV周期(2012-2019):国内汽车进入低速增长，福耀开启新一轮海外资本开支和产能扩张
加快布局高附加值产品，顺应汽玻产品升级趋势。汽车消费升级和产品技术进步，高附加值的汽车玻璃需求持续提升。近年来，智能全景天幕、可调光玻璃、HUD玻璃、超隔绝玻璃、镀膜可加热玻璃、钢化夹层玻璃等高附加值产品在福耀汽玻营收中的占比加速提升。
逆势产能扩张，提前完成资本开支。2017-2020年，公司在国内陆续完成了天津工厂和苏州工的建设，在海外完成美国工厂二期300万套产能扩张。因此，公司有充足pg电子官方网站，的产能来应对后续新能源周期国内行业总量和公司市场份额的提升，以及实现北美汽玻份额的持续提升。
福耀美国工厂已经成为公司的重要营收及利润来源。不过，作为福耀玻璃重要的海外工厂，福耀美国工厂在今年7月突然遭到了美国国土安全部的突袭搜查而引发外界强烈关注，并导致公司股价一度大幅下挫。整体来看，重资产投资为福耀玻璃铸就了一道护城河，但其未来的全球化进展仍面临一定不确定性。在贸易摩擦日趋紧张的背景下，福耀玻璃“走出去”的过程很难一帆风顺，但这也是所有中国公司真正实现全球化布局的一道必答题。
a.招股书及第三方机构信息显示，2023年，地平线在中国市场低阶和高阶智能驾驶芯片份额均位居第二，市场份额分别为21.3%和35.5%，分别排在以色列芯片厂商Mobileye（26.6%）和英伟达（49.0%）之后。
a.地平线筹划上市已有三年，由于自身股权架构设置问题、监管要求和融资环境变化，上市地点也经历了从美股、A股科创板到港股的多次变更。
a. 地平线 家车企背景股东的投资：上汽、大众旗下软件公司 CARIAD、奇瑞、比亚迪、东风。其中，上汽是地平线的第一大机构股东，持股比例超过 10%。
c.上述 5 家车企，同时也是地平线的客户。地平线和上汽曾宣布共同打造基于车规级高性能 AI 芯片的智能驾驶计算平台；酷睿程将为大众提供高阶自动驾驶系统；比亚迪旗下多款车型搭载了地平线的征程系列芯片，包括今年 3 月上市的比亚迪汉 EV 荣耀版。东风岚图 FREpg电子官方网站，E 、奇瑞星纪元 ES 也搭载了地平线 芯片。
a. 2023 年，地平线 亿元收入，前五大客户的收入占比约为 68.8%。其中，地平线与大众 CARIAD 的合资公司酷睿程是地平线的第一大客户。酷睿程总共付给地平线 亿元，占地平线%。如果没有收到这笔钱，地平线 年基本持平。
b.过去三pg电子官方网站，年，中国智能电动车行业迅猛发展，地平线 亿元，年均复合增长率为 82.3%。地平线称，通过直接合作或与 Tier1 厂商达成间接合作的方式，中国市场前十大车企都已经成为其客户。
b.2023 年，地平线 亿元，其中研发费用为 23.7 亿元，销售费用为 3.3 亿元，一般及管理费用为 4.4 亿元。虽然三项费用的合计营收占比已经从 2021 年的 258.7% 下降至 2023 年的 202.2%，但受限于营收规模，费用率仍然居高不下。
b.虽然已经是市场第二名，并且维持着高毛利，但地平线的收入规模仍然较小，不足以覆盖费用。2023 年地平线 亿元，同期 Mobileye 的收入为 20.8 亿美元（约合 147.2 亿元人民币），相差近十倍。
b. 由于技术路线尚未有共识，如今中国智能驾驶供应商竞争仍旧处于混战状态，容错率极低，并没有任何厂商形成了稳固的护城河。
地平线并非不缺钱。尽管收入增速明显，但是由于大规模持续投入，地平线盈利能力并不强。地平线预计今年全年亏损会大幅增加，最主要的原因还是研发的持续投入。这种投入规模和行业发展阶段有关。智能驾驶行业目前仍旧处于快速发展中，技术路线虽然逐渐收敛但尚未完全稳定，
客户集中度太高，导致大客户的业绩波动对地平线的影响很大。如果主要客户的发展不如预期，那么地平线的业绩稳定性和持续性将面临挑战。
国内卷王比亚迪在泰国市场也复制了降价抢市场模式。7月，比亚迪泰国团队宣布，为庆祝泰国工厂投产，多款车型推出限时降价。其中比亚迪Atto 3车型入门款价格降至79.99万泰铢（约合人民币17万元），较2022年末上市时降低接近3成。6月，比亚迪海豚入门车型降价15万泰铢至55.99万泰铢（约合人民币12万元），降幅约2成。
b. 比亚迪在泰国新能源汽车市场份额超过40%，即每卖出三辆新能源汽车就有一辆来自比亚迪。
b.一名资深泰国汽车行业人士评价称，中国品牌已经降价几轮了，是泰国车市从来没有出现过的景象，而日系车从来不会如此降价。
a.2023年，泰国市场被视作中国电动汽车出口高增长、低门槛、高确定性市场，如今已经发生彻底变化。市场机构AutolifeThailand数据显示，2023年泰国纯电动汽车销量同比激增684%，实现6.6万辆；2024年上半年，泰国累计售出电动汽车3.7万辆，同比增速不到2成，已大幅放缓。而这一增长是整个车市降价刺激换来的销量。
b.7月，泰国电动汽车协会（EVAT）下调了对2024年电动车市场规模的预测数据，从原定的15万辆下调至8万辆。作为对照，2024年前八个月，仅浙江省杭州市的新能源汽车销量就超过了18万辆。
b.长城汽车于2020年末完成对通用汽车泰国工厂的收购，一年后即在泰国推出了首款纯电车型欧拉好猫。
c.2022年6月，泰国开始实施新能源汽车补贴政策“EV3.0”（2022年—2025年），希望借补贴杠杆，推动外国车企进入泰国市场，最终在本地布局电动汽车产能。当年，比亚迪和哪吒汽车在政策红利下进场。2023年至今，广汽埃安、江淮汽车、长安汽车、小鹏汽车、极氪汽车、吉利汽车（雷达品牌）、奇瑞汽车均已加入战局。
b.2024年前八个月泰国销量前五的汽车品牌分别是丰田、铃木、本田、比亚迪和三菱。其中比亚迪在泰国售出1.48万辆汽车，同比增长41%；而丰田、铃木等品牌销量则处于同比下滑态势，铃木品牌同比下滑幅度高达45.9%，几近腰斩。
b.泰国汽车消费对金融信贷依赖程度极高。一名上汽正大人士称，泰国人买车就像中国人买房一样大都依靠贷款，信贷收紧对于汽车消费是重大打击。泰国租赁协会预测，2024年整体汽车贷款拒绝率将达到30%至40%。
b.市场需求大幅收窄，部分日本品牌正在收缩泰国产能。7月，本田汽车宣布计划将于2025年关闭一座泰国工厂，其设备和人员将整合至本田在泰国的另一家工厂。此前，斯巴鲁和铃木相继宣布将关闭在泰国的生产厂。不过这并不意味他们会退出泰国市场，斯巴鲁和铃木计划从日本或东南亚其他国家出口汽车至泰国。
泰国车市整体收缩、电动汽车销量微增，意味着中国品牌渗透率提升，但中国车企难言喜悦。前述上汽正大人士称，日本车企在泰国耕耘超过60年，在整车、供应链、金融等领域积累深厚，中国品牌一窝蜂进场但是没有几家能赚到钱，挑战日系地位还路途遥远。
中国品牌至少还要卷两年至三年，到那个时候，有些打不下去的公司可能会寻求联盟合作。中国品牌在泰国市场还没有站稳脚跟就开始了无序竞争。
插电和增程混动汽车是燃油车和纯电动汽车之间的过渡形态。这类车辆同时搭载电池和发动机，日常行驶可以完全用电，体验和纯电动汽车没有差别；当电池电量不足且充电不便时，车辆可以改由发动机烧油驱动，或者由发动机发电给电池充电，混动汽车因此没有纯电动汽车的里程焦虑。混动车辆的缺点是电池普遍续航里程短，需要频繁充电，而且充电时间又太长。
b. 经过2021年、2022年、2023年的三级跳之后，宁德时代迎来了近年来首次营收下滑。
b.在10月18日晚间举行的业绩会上，宁德时代管理层称，第三季度公司电池出货量和产能利用率环比明显提升，产能利用率在三季度接近饱和，第四季度还会继续提升。
b.宁德时代称，长期资产减值准备金额占比较大，主要是碳酸锂价格持续下跌，公司对出现减值迹象的矿产资源相关资产进行减值测试，对资产的可收回金额低于其账面价值的部分计提减值。
b.Rhyolite Ridge是乔?拜登(Joe Biden)政府首次批准的锂矿项目，拜登政府已向Ioneer公司提供了7亿美元的贷款，以帮助建设该项目，该项目将于2028年建成，届时美国的锂产量将翻两番。自2002年以来，美国只有三座关键矿产矿山投产，而且都不在公共土地上。
b.公司2022年利息支出高达21亿（大约6000万资本化利息），而2023年增加到了34亿，2024年前三季度已经接近30亿。
对于投资者来说，这是个重大的信号。对比亚迪的财报，发现虽然尚未发布三季报，但比亚迪的投资性现金流2023年达到巅峰后，2024年并没有太明显的下滑，依然高投入。这也意味着，比亚迪将会进一步通过“压榨”其他新能源车企的方式，来挤压宁德时代的生存空间，竞争对手的降维打击最为可怕。
海外市场也面临较大挑战，欧盟8月的电动汽车销量同比下滑43.9%，市场销量占比从同期21%下降至14.4%。美国市场挑战更大。根据该国法案，2024年以来，使用中国动力电池组件的电动汽车无法获得税收抵免优惠。9月27日起，美国又对中国动力电池额外加征25%关税。
汽车单车销售成本在第三季度降至历史最低水平，约为3.51万美元。这帮助特斯拉明显改善盈利状况。第三季度，特斯拉毛利率为19.8%，同比增加1.9个百分点。
受业绩超预期影响，特斯拉美股股价上涨21.9%至260.48美元，总市值一夜上涨近1541亿美元（约合人民币10970亿元）。
b.特斯拉在2024年第四季度的交付量需达到51.5万辆，全年总交付量才能与2023年持平。
b.10月10日，特斯拉发布了无人驾驶出租车产品Cybercab，该车型取消了方向盘和加速、刹车踏板。马斯克在业绩会上称，2025年特斯拉将在美国得州和加州推出网约车业务，目前正在等待监管审批。Cybercab将在2026年大规模生产，长期来看，年产量可能将超过200万辆。
b.这种新型架构的优势在于它降低了中间环节的信息传输损失，能够实现更加全局化的优化设计。
b. 特斯拉正在积极推动FSD和无人驾驶出租车落地。根据特斯拉此前发布的时间表，FSD将在2025年一季度在中国和欧洲落地。这还有待监管部门批准。
b. 上海市经信委副主任张宏韬在接受采访时透露，目前已预填申报表格的企业包括特斯拉等10家外资企业
b. 美国国家公路交通安全管理局称，收到四起与特斯拉FSD有关的事故报告，这些事故发生时，车辆启动了FSD，并且都伴随着阳光眩光、雾等道路能见度降低的情况。四起事故中，有一起导致一名行人死亡，另一起事故中也有人受伤。
b. 智驾系统感知一般采用多传感器融合方案，主要硬件包括激光雷达、毫米波雷达和摄像头等。这几种传感器各有优劣，比如激光雷达不容易受光照等条件影响pg电子娱乐平台，，摄像头能够提供更加丰富的环境信息。特斯拉的主传感器不使用激光雷达，该公司甚至还移除了毫米波雷达，这种方案被称作“纯视觉”。
市场对特斯拉的增长分歧很大，主要担忧在于是否真的已经缓解的问题上。特斯拉的
市场需求可能会出现急剧下降；另外，随着低价电动汽车进入市场，特斯拉可能会被迫继续降价，从而影响到该公司的利润。特斯拉第三季度的盈利和现金流有所改善，这些成绩背后的几个动因是不可持续的。其中包括，出售碳排放信用额度的所谓“卖碳”收入，以及异常高的营运资本收益。
